O Brasil inventou o futuro do dinheiro? E será que algum dia isso chega aos EUA?

*artigo publicado originalmente no Substack

Na semana passada, a Câmara dos Estados Unidos aprovou a Lei Genius, que impulsionará o crescimento das stablecoins, abrindo caminho para futuros golpes e crises financeiras. A Casa também aprovou um projeto de lei que impediria o Federal Reserve de criar uma moeda digital de banco central (CBDC), ou mesmo de estudar a ideia.

Por que os republicanos estão tão aterrorizados com a ideia de uma CBDC que estão literalmente ordenando que o Fed pare de pensar nisso?

Em 2022, o Fed emitiu um relatório preliminar sobre a possibilidade de criar uma CBDC, que descreveu como “análoga a uma forma digital de papel-moeda”. Atualmente, os americanos podem deter e gastar uma forma de passivo do Federal Reserve: pedaços de papel verde com fotos de presidentes falecidos. Uma CBDC ampliaria esse direito, permitindo-nos deter e gastar depósitos no Fed, que, como todos os depósitos hoje em dia, seriam apenas registros digitais.

Se isso parece absurdo, você deve entender que já temos o que equivale a uma moeda digital emitida por um banco central — mas apenas para instituições financeiras. Os bancos mantêm contas no Fed e podem transferir fundos entre si por meio de um sistema de pagamentos eletrônicos . Por que recursos semelhantes não deveriam ser disponibilizados a pessoas físicas e jurídicas não financeiras?

Marcello Casal Jr/Agência Brasil

Os republicanos dizem estar preocupados com a invasão de privacidade, que uma CBDC abriria caminho para uma vigilância governamental generalizada. Mas lembre-se: essas são as pessoas que entregaram dados pessoais do Medicaid ao ICE para facilitar prisões e sequestros. Se você acha que eles estão profundamente preocupados com uma possível vigilância, tenho algumas memecoins da família Trump que você pode querer comprar.

Gostaria também de salientar que o governo pode acessar registros bancários privados sob certas circunstâncias e certamente possui a capacidade tecnológica de monitorar cada movimentação financeira que você faz. A única coisa que o impede de fazer isso é a lei, especificamente a Lei do Direito à Privacidade Financeira. Se algum dia criarmos uma CBDC, ela certamente envolverá proteção de privacidade comparável. Ou você confia no Estado de Direito ou não.

O que os republicanos realmente temem, com razão, é a probabilidade de muitas pessoas preferirem uma CBDC a contas bancárias privadas, especialmente, mas não apenas, de stablecoins. E, em geral, qualquer tentativa de criar uma CBDC completa enfrentaria forte oposição do setor financeiro.

Mas e quanto à possibilidade de criar uma CBDC parcial? Poderíamos manter contas bancárias privadas, mas fornecer um sistema eficiente e público para fazer pagamentos a partir dessas contas?

Sim, poderíamos. Sabemos disso porque o Brasil já fez isso

A maioria das pessoas provavelmente não considera o Brasil um líder em inovação financeira. Mas a economia política do Brasil é claramente muito diferente da nossa — por exemplo, eles realmente julgam ex-presidentes que tentam anular eleições. E os grupos de interesse cujo poder, pelo menos por enquanto, torna impossível uma moeda digital nos EUA parecem ter muito menos influência no país. O Brasil, de fato, planeja criar uma CBDC. Como primeiro passo, em 2020, o país lançou o Pix, um sistema de pagamento digital administrado pelo Banco Central.

Pelo que entendi, o Pix é uma espécie de versão pública do Zelle, o sistema de pagamento operado por um consórcio de bancos privados americanos. Mas o Pix é muito mais fácil de usar. E, embora o Zelle seja grande, o Pix se tornou simplesmente enorme, sendo usado por 93% dos adultos brasileiros. Parece estar rapidamente substituindo o dinheiro em espécie e os cartões:

Fonte: The Economist

E por que não? De acordo com um relatório do FMI:

As transações Pix ocorrem quase instantaneamente . Um pagamento Pix é liquidado em 3 segundos, em média, contra 2 dias para cartões de débito e 28 dias para cartões de crédito.

e

Os custos de transação são baixos . As autoridades estabeleceram a exigência de que o Pix seja gratuito para pessoas físicas, e o custo de uma transação de pagamento para empresas/comerciantes é de apenas 0,33% do valor da transação, contra 1,13% para cartões de débito e 2,34% para cartões de crédito.

Não posso deixar de notar que o Pix está, de fato, alcançando o que os defensores das criptomoedas alegavam, falsamente, ser capaz de alcançar por meio do blockchain — baixos custos de transação e inclusão financeira. Compare os 93% de brasileiros que usam o Pix com os 2% — isso mesmo, 2% de americanos que usaram criptomoedas para comprar algo ou fazer um pagamento em 2024.

Ah, e usar o Pix não cria um incentivo para sequestrar pessoas e torturá-las até que elas entreguem suas chaves de criptografia.

Então, teremos um sistema do tipo Pix nos Estados Unidos? Não. Ou pelo menos não por muito tempo, por dois motivos.

Em primeiro lugar, o setor financeiro dos EUA tem poder demais e jamais permitiria que um sistema público competisse com seus produtos — mesmo, ou principalmente, se o sistema público fosse superior. Aliás, o governo Trump sugere que a mera existência do Pix no Brasil constitui concorrência desleal para as empresas de cartão de crédito e débito dos EUA.

Em segundo lugar, a direita americana está firmemente comprometida com a visão de que o governo é sempre o problema, nunca a solução. Os republicanos jamais admitirão que um sistema de pagamentos operado pelo governo possa ser melhor do que alternativas do setor privado.

Outras nações podem aprender com o sucesso do Brasil no desenvolvimento de um sistema de pagamento digital. Mas os Estados Unidos provavelmente permanecerão presos a uma combinação de interesses pessoais e fantasias criptográficas.